Como comparar contas de imobilizados entre empresas

A imobilização do patrimônio líquido é uma medida usada para saber o grau de imobilização do capital de uma empresa. Esse tipo de informação é útil em uma análise fundamentalista para avaliar a gestão de recursos de companhias.

O cálculo da imobilização do patrimônio líquido é feito com informações presentes no balanço patrimonial.

O que é imobilização do patrimônio líquido?

A imobilização do patrimônio líquido (também conhecida como imobilização do capital próprio ou pela sigla IPL) é um indicador contábil que demonstra o quanto dos recursos a empresa aplica no ativo permanente.

Ou seja, através do índice de imobilização do patrimônio líquido, ficarão evidentes o equivalente a quanto do Patrimônio Líquido foi investido. Sendo que a empresa, ao investir grande parcela de recursos em ativo permanente, compromete seu ativo circulante.

Isso porque, quanto maior o investimento em ativo permanente, menor será o recurso disponível para o ativo circulante. Consequentemente, a dependência da empresa do capital de terceiros ou financiamento para o ativo circulante será maior.

Cálculo da imobilização do patrimônio líquido

O grau de imobilização pode ser calculado através da fórmula:

Sendo que:

• AP é Ativo Permanente;
• PL é Patrimônio Líquido.

Grau de imobilização

A medida do IPL avaliará a relação da imobilização do capital próprio. Quanto maior o resultado do índice, maior será esse grau. O cálculo determinará a porcentagem de quanto patrimônio líquido está alocada para os ativos permanentes. Ou seja, para os bens que não são líquidos, como, por exemplo: investimentos em prédios, compra de terrenos, maquinários, etc.

Em contrapartida, um grau menor de IPL é sinal que a empresa estará menos dependente de recursos de terceiros ou de acionistas. Ou seja, representa uma companhia com maior liquidez geral.

Análise de resultados

O chamado engessamento dos recursos demonstra a dependência financeira de um negócio. Se o resultado do cálculo de imobilização for igual a 100% ou menor, diz-se que o capital imobilizado é menor que o capital de giro.

Mas este indicador não é capaz de mostrar, por si só, a verdadeira situação ou comprometimento da empresa. Um exemplo disso são as operadoras de plano de saúde verticalizadas. Como elas têm hospitais próprios, que são contabilizados no ativo permanente, seu índice de imobilização é mais alto.

Isso não quer dizer que sua condição financeira seja ruim. Isso porque, nesse cado caso, a estratégia faz com que a empresa seja menos dependente da rede de terceiros para prestar serviços.

Outro fator para salientar em relação ao patrimônio líquido é que o recomendado é que este cubra o total de ativos permanente da empresa. Empresas nesta condição sinalizam ao mercado uma dependência financeira menor.

É importante notar que tanto as medidas de imobilização de capital quanto outros indicadores contábeis variam conforme o ramo de atividade. Assim sendo, são úteis para comparar empresas do mesmo setor, mas é problemático usar o mesmo critério para todas indistintamente.

Foi possível saber mais sobre imobilização do patrimônio líquido com esse artigo? Caso tenha dúvidas, escreva-as nos comentários abaixo.

Dentro de uma empresa, existem vários indicadores, valores e informações contábeis e financeiras que podem ser consideradas ao realizar uma análise sobre a mesma. Dentre os mais importantes, está o CAPEX.

Termo muito comum no mundo das finanças, o CAPEX de uma empresa é de extrema importância para a compreensão da natureza de um negócio. Além disso, ele é um importante indicador financeiro quando se pretende avaliar as empresas listadas na bolsa de valores.

O que é CAPEX?

CAPEX é a sigla da expressão inglesa CAPital EXpenditure, que pode ser definida como Despesas de Capitais ou Investimentos em Bens de Capitais. Esse tipo de custo existe para manter ou até expandir o escopo das operações de uma empresa.

Ele é um conceito muito importante no mundo dos negócios, pois ele avalia o fluxo de caixa sendo utilizado em investimentos nas empresas.

Por exemplo, os gastos com a construção de uma nova fábrica, ou a aquisições de frotas de veículos, são exemplos de CAPEX.

Portanto, é fundamental compreender o significado de CAPEX, sua aplicação e quais os benefícios de usá-los ao analisar um investimento.

Para que serve o CAPEX?

Em termos de contabilidade, uma despesa é considerada um gasto de capital quando o ativo que foi recém-adquirido começa a apresentar as suas despesas com depreciação e amortização.

Isso acontece porque segundo as normas de contabilidade, toda empresa deve descontar os seus custos fixos com depreciação e amortização durante a vida útil do ativo.

É muito importante que o investidor tenha em mente que empresas intensivas em fluxo de caixa de investimento geram impactos significativos na geração de valor para os acionistas no longo prazo.

Empresas lotadas no setor de siderurgia, por exemplo, precisam alocar grandes montantes de sua geração de caixa operacional para apenas manter o processo de fabricação do aço funcionando plenamente.

Sendo assim, empresas que geram muito fluxo de caixa livre são justamente aquelas compõem bastante valor ao longo dos anos.

Onde encontrar o CAPEX nos demonstrativos financeiros?

O CAPEX está contido no fluxo de caixa das atividades de investimento, que encontra-se na Demonstração de Fluxo de Caixa da empresa.

As empresas podem denominar a linha de CAPEX nos demonstrativos de várias formas. Dentre elas, pode-se citar os termos Despesa de Capital, Aquisições de imobilizado e Despesas de aquisição.

Cofnorme dito anteriormente, o montante de investimentos necessários para uma empresa depende da indústria em que ela está situada.

Empresas do setor de petróleo, telecomunicações, manufatura, e algumas de serviços públicos, por exemplo, são altamente demandantes por capital.

Por outro lado, empresas de tecnologia não tem tanta necessidade assim de despesas de capital, podendo crescer com baixo investimento.

Portanto, é importante avaliar o negócio tendo em vista o seu setor e o seu produto ou serviço oferecido quando se pensa em como calcular o CAPEX, considerando suas particularidades.

Qual a diferença entre OPEX e CAPEX?

De fato: não se deve confundir o CAPEX com as despesas operacionais (OPEX).

As despesas operacionais são custos de curto prazo necessários para atender os gastos operacionais contínuos de administrar um negócio, mostrando a clara diferença entre CAPEX e OPEX.

Entretanto, ao contrário das despesas de capital, as despesas operacionais podem ser totalmente deduzidas do imposto no mesmo ano em que as despesas ocorreram.

Sendo assim, o OPEX é mais voltado para despesas operacionais (do dia a dia da empresa) e, por outro lado, o CAPEX é mais voltado para despesas com aquisição de ativos, como maquinário, imóveis e outros.

Quais as vantagens do CAPEX?

Ao avaliar os valores do CAPEX, entende-se que ele é vantajoso como forma de alocação de capital por diversas razões que trazem uma boa saúde financeira para a empresa.

Primeiramente, esse tipo de gasto é um investimento: ainda que diminua o caixa da empresa, ele tem a capacidade de fazer com que ela cresça em prazos mais longos.

Por exemplo: se uma companhia comprou um imóvel para uma nova filial, é esperado que este imóvel traga lucro e consiga se pagar. Assim, isso aumenta o dinheiro que a empresa ganha ao longo do tempo.

No entanto, é preciso estar atento para o prazo desse retorno: se ele demorar para chegar, pode não compensar. Tudo varia segundo a decisão de negócios.

Por fim, esse tipo de alocação de capital também permite uma maior previsibilidade nos negócios da empresa, uma vez que a empresa está investindo constantemente para crescer.

Comparação entre CAPEX de empresas

É possível dar dois exemplos de CAPEX para ilustrar melhor o conceito. Primeiramente, uma empresa intensiva em capital é a Gerdau (código de negociação GGBR4), uma das companhias mais sólidas entre as companhias de seu setor.

A Gerdau no ano de 2017 gerou um fluxo de caixa operacional (FCO) de R$2.076 bilhões e teve custos de capital da ordem de R$ 911 milhões, ou seja, um percentual de 44% do FCO.

Agora, pode-se comparar esses números com a solidez da geração de fluxo de caixa livre conseguida pela OdontoPrev (código de negociação ODPV3).

Essa companhia de planos odontológicos conseguiu gerar um FCO de R$ 289 milhões. Entretanto, ela só precisou gastar R$ 14 milhões em custos de capital para manter e expandir o seu negócio. Ou seja, o CAPEX dessa empresa foi de apenas 5% do fluxo de caixa operacional.

Através desse exemplo ficou muito fácil compreender a superioridade das empresas pouco intensivas em CAPEX. Será através desses de recursos livres que o investidor terá a sua remuneração como acionista do negócio.

Você ainda tem dúvidas sobre o funcionamento do CAPEX nas empresas? Comente abaixo para que possamos tirar os seus questionamentos.